博览研究员认为,2013年的A股市场,最大的成就然不在于指数涨跌、板块活跃与否,而在于市场最终得以跟随决策层“经济工作侧重点的调整”,完成了中期行情(半年以内)主导因素的切换,将行情中期发展的主导因素,从此前传统“宏观调控”模式下,受制于货币、信贷等政策“做减法”的束缚当中“解救”出来,而能够“差异性”的享受“调结构、促改革”等转型政策当中的“做加法”部分的红利(调结构当然也是有“做减法”政策的,如实体经济当中的淘汰落后产能,与虚拟经济当中的“去杠杆”等,但这一部打击的主要是传统周期蓝筹股,那些直接受益于转型、改革政策的板块,无论是创业板,还是主板当中的相关改革受益板块,构成了博览研究员所谓的“结构性行情”)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 就主板市场(以上证综指代表)而言,2013年总共只有两次较有持续性的机会—— 一个是《上半场,传统模式复辟遭决策层纠偏》:2013年一季度,A股承接2012年底十八大召开激发的“利好预期”,而市场内部也经历大幅度回调后,从“建国底”开始发起的一波以传统周期蓝筹股股价持续、大力度的修复行情。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这仍然依托于一般意义上,“换届年”所可能带来的提升“稳增长”权重的预期(也就是对货币信贷、基建投资等可能提速的幻想),但显然这一炒作逻辑与十八大开启中国全方位改革转型的政策主轴,并不一致。 也就是说,这波行情仍然只是旧有逻辑对传统模式的一次“借尸还魂”,彼时市场尚未跟随决策层经济工作侧重点(转型调结构、促改革)的调整而完成行情逻辑模式的转型,也为其在创下沪指2444的高点后持续回调埋下伏笔(提升稳增长权重,货币信贷、基建投资提速的预期并未兑现,反倒是遭到了后来钱慌与经济增速破底的打击);
另一个是《下半场,决策层将自贸概念作突破口》:2013年8月起,“自贸区”概念的异军突起,不仅为短期行情的热烈提供了燃料,更重要的是,它打破了自宏观政策从“后四万亿”开启去杠杆模式以来,A股面临“流动性收缩+经济增速回落”这一“双杀”的诅咒,得以跳出传统模式“去杠杆”的窠臼,而从“增量改革”当中获得“政策正能量”,摆脱长期以来困扰市场的一个致命“悖论”——只要A股行情的逻辑模式“禁锢”在传统经济、政策模式之下,无论经济走势如何,A股均“两头受气、两面不讨好”;而打破这一恶性循环的手段,唯有跳出传统模式,用新的“故事结构”来赋予行情生命力。