摘要：
        PTA1401  合约即将形成巨量交割，从其他品种的情况来看，期货价格有望迅速下跌10%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】究其原因在于供需过剩的情况下，机构托市只能短期支撑价格，一旦逼空不成，这部分交割库存将在短期内对市场形成极大冲击，期价因此出现加速探底走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        PTA  目前供求不断恶化，前期检修频繁，短期检修告一段落，1  月翔鹭装置即可投产，供应明显上升；聚酯开工保持低位，春节前后大量检修，需求明显下降。PTA  库存增长速度加快，交割库库存对市场的打压将比较明显。
        新产能方面，2014  年亚洲PX  增速为21%，国内PX  增速14%，PTA  增速43%，聚酯增速12%，生产一吨聚酯只需0.86  吨PTA，折算PX  只要0.57  吨，聚酯增速明显小于上游。无论是现在低开工率，还是后期产能扩张明显不匹配的情况下，聚酯企业都可以向上游要利润。目前PTA  现货7400  元/吨计算，聚酯产品至少应部分品种在盈亏平衡之上，因此PTA  现货至少应该是在7300  元/吨下方运行，如果要所有聚酯产品都盈利，PTA  价格应在6900元/吨以下。
        总而言之，PX  新增产能使得PTA  成本支撑弱化，PTA  自身目前供求情况不断恶化，后期新增产能巨大，极大超出下游需求，行业洗牌一触即发，价格将进入漫长寻底之路。1401  合约机构期货挺价导致巨量交割，将在短期内对市场形成较大冲击，在下游停车大增情况下，1405  合约有望承压下行至6900  元以下。