投资要点：
        12  月PMI  为51，连续15  个月位于扩张区间，显示制造业平稳扩张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但从环比看，本月PMI  比上月回落0.4，为4  个月来新低，也是PMI  自7月以来首次回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本月大型企业PMI  维持在扩张区间；中型企业PMI  回到50  以下，小企业PMI  仍位于收缩区间且连续5  个月回落，显示制造业的微观基础仍丌牢固。
        分项指数普遍回落，生产指数、新订单指数、采购量指数扩张放缓但尚处相对高位，表明企业生产经营依然平稳；购进价格指数微升，显示需求有所好转，但我们认为这尚丌构成趋势变化；生产指数不新订单指数的缺口维持高位，显示需求扩张仍丌能跟上产出扩张；原材料库存指数不产成品库存指数加速收缩，显示企业补库存动力衰减；生产经营活动预期指数首次落到50  以下，表明大多数企业对未来市场前景预期悲观。
        整体上，PMI  指数显示制造业保持平稳扩张，但经济增速下行几成定局。
        我们维持此前的判断：四季度经济增速将回落至7.5%，同时，我们对2014年一季度的经济增速也持谨慎态度。