公司是西南地区清洁水电设备和环保分离设备龙头企业之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拥有出色的设计制造能力,在中小水电设备、纯碱分离设备、污水处理分离设备等细分领域市占率领先。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)通过和安德里茨和圣骑士两大知名品牌合作,站在巨人的肩膀上实现技术国产化消化吸收,进一步打开市场空间。
携手国际水电巨头安德里茨,水电业务稳健发展。安德里茨是世界第一水电设备生产商,作为其国内唯一合作伙伴,公司将逐步进行抽水蓄能、低水头贯流机组等高端水电技术消化吸收,逐步从分包工程走向联合/独立总包,在国内国际高端水电市场占有一席之地,预计公司水电业务有望保持稳健较快增长。
牵手美国圣骑士,卧螺离心机打开国内污水处理成长空间。圣骑士是美国环保领域卧螺离心机第一品牌,同样作为其国内唯一合作伙伴,公司卧螺离心机定位国内中高端污水处理市场,有望取代传统压滤机过滤方式,我们预计未来卧螺离心机产品销售复合增速有望超过35%。
EMC 模式快速推进大型推料离心机在纯碱行业的应用。公司是纯碱行业唯一从事EMC 服务的企业,通过EMC 方式推行能效电厂帮助客户进行节能改造符合政府节能政策导向,也有望带动离心机产品销售和增强客户黏性。我们预计上市后公司资金实力大大增强,未来EMC 总包在行业内和跨行业放量增长颇可期待。
募投项目前景看好。本次IPO 募投项目是节能环保离心机技改项目和水电设备项目,预计2014 年上半年建成投产后产能瓶颈解除,支撑订单收入增长。
估值区间:预计2013-2015 年EPS 分别为0.34 元、0.46 元、0.62 元,综合考虑公司的成长性与可比公司的估值,给予2014 年市盈率约26-28 倍,建议询价区间12-13 元。特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。