2013 年12 月,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%,比上月回落0.4个百分点,高于全年均值0.2 个百分点,连续15 个月位于临界点以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分企业规模看,大型企业PMI 为52.0%,比上月回落0.4 个百分点,继续位于临界点以上,保持在景气区间;中型企业PMI 为49.9%,比上月下降0.3 个百分点,降至临界点以下;小型企业PMI 为47.7%,比上月下降0.6 个百分点,仍位于临界点以下。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
结论或者投资建议:
12 月PMI 为51%,比上月回落0.4 个百分点。从结构上看,除了购进价格指数比上月小幅回升0.1 个百分点外,其余分项指数均呈现小幅回落的走势。
此外,2005-2012 年期间扣除异常的2008 年,12 月平均环比回升0.1 个百分点,2013 年12 月的PMI 指数表现略低于历史均值水平,显示当前制造业虽然仍在扩张阶段,但是未来仍面临一定的下行压力,经济延续稳中偏弱的格局。
生产类指数均回落,表现弱于历史均值水平。12 月生产量指数为53.9%,比上月回落0.6 个百分点,结束此前连续五个月回升的格局,也结束了此前生产量指数表现好于季节性、生产尚可的格局,表明连续的需求疲弱传导至生产端,带动生产量指数表现低于历史均值水平,也呈现偏弱的走势;从业人员指数为48.7%,比上月回落0.8 个百分点,表现也大大弱于历史季节性因素。我们预计12 月份的工业增加值增速将继续小幅回落至9.8%左右。
未来需求仍显乏力。12 月新订单指数为52%,环比回落0.3 个百分点,表现弱于2005-2012(扣除的2008)年的均值环比回升0.1 个百分点的历史水平;新出口订单指数49.8%,环比回落0.8 个百分点,表现弱于2005-2012(扣除的2008)年的均值环比回落0.1 个百分点的历史水平,符合我们此前对出口不容过分乐观的提示;积压订单指数为45.1%,环比回落0.2 个百分点,差于2005-2012(扣除2008)年环比回升0.5 个百分点的均值水平。最近几个月的需求类指数表现均差于历史均值水平,表明未来需求仍略显乏力,经济回升动能不足。
在需求偏弱的情况下,企业储备原材料库存的积极性仍不高。12 月原材料库存指数为47.6%,比上月回落0.2 个百分点,表现差于2005-2012(扣除2008年)年环比回升0.7 个百分点的均值水平;12 月采购量指数为52.7%,环比回落0.9 个百分点,差于2005-2012(扣除2008 年)环比回升0.2 个百分点的历史均值水平。由此可以看出,在需求疲弱的背景下,企业采购和储备原材料库存的动力不足。