行业核心观点:
我们认为2014 年消费数据可能呈现一个温和的增长,总体是上半年好于下半年,全年社会消费品零售总额的的增速预计在12%-13%左右,未来行业基本面的弹性将比较有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而2014 年也将是行业推动改革和转型的关键之年,虽然短期内成果难以在业绩上得到快速体现,但是政策、资本、企业三方面的共同驱动转型改革的预期将是股价的催化剂,行业估值也处于历史的相对低位,给予行业“强于大市”的评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
投资要点:
未来行业基本面弹性有限: 2014 年我国宏观经济大环境没有明显改善,预计全年社会消费品零售总额的的增速约12%-13%,上半年好于下半年。同时,市场所关注的对新渠道的尝试和创新业态的发展大多仍处于尝试阶段,实际推动行业盈利爆发式增长的时刻并没有来到,更多的是依靠市场期待。
历史数据的经验总结和推论:历史数据的经验总结和推论可以作为投资的一个参考。通过对千家核心商业企业零售指数与行业指数的比较,以及历年来每月商业贸易行业相对沪深300 的超额收益率情况的分析,结合我们对消费大环境的研究,认为行业明年的投资机会可能出现在上半年,具体看是2 月份以后。
交互式移动购物体验,打开传统零售企业新视角:不同于PC电商时代的被动,移动购物时代中的传统零售企业正积极拥抱技术变革的机会,让消费者重新认识到实体门店价值。但转型的进展仍然停留在初步阶段,转化为实际盈利的过程必将经过一定的时间积累,股价的催化剂主要是市场的期待。我们看好在产业突围过程中转型思路坚定,在交互式移动购物(O2O)布局中领先行业发展的公司,推荐王府井、天虹商场、新华都、鄂武商A。
新一轮国企改革催生行业新机会:十八大三中全会推动新一轮国企改革预期,我们认为,短期机会应该体现在企业管理层的激励措施和企业经营效率提高上;中期则是资产价值重估、资产整合和兼并重组;长期则要实现适应市场竞争和时代发展的转型。
我们关注各地国资委直接控股的,尤其是上海国资委控股的、管理层经营理念先进适应改革、现金充裕、自有物业重估价值高的个股,推荐友谊股份、合肥百货、华联股份。
涉足金融、地产,主业副业多线发展:商业贸易企业由于经营方式的特殊性,账面现金较为充沛,另一方面对房地产尤其是商业地产有特别的敏感性,故而发展房地产、金融副业的条件相对充裕许多,看好多线发展,有业绩贡献的公司。推荐小商品城。