2014 盤勢分析:QE 利空出盡,指數緩步爬升
【2014 盤勢分析】 總體經濟面,2014 年全球景氣無虞:根據國際貨幣基金會於2013.10 月對於全球經濟所做預測,美國、歐洲二大經濟體2014 年經濟成長率分別為2.6%及1%,除了中國及日本經濟成長低於2013 年外,其餘主要國家皆為成長,全球景氣無虞。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014 年股市焦點,見關不是關:(1)美國債務上限,有驚無險,就怕危機多磨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)橫亙在眼前的第一道關卡即為2/7 日美國債務上限到期問題,尤其台股因農曆新年之故,新春開紅盤日為2/5 日,投資人在開紅盤後將面臨全球矚目的焦點,又因封關日為1/27 日,台股投資人必須提早判斷此一問題,才能決定是否抱股過年,2013 年12/12 日,美國參眾兩院宣布達成未來2年預算協議,鑑於此次和諧提前解決,料想2/7 日的債務上限問題應可圓滿落幕,只是美國國會預算局指出,透過非常措施,估計債務餘額破表時間點可能延遲至3 月甚或6 月,若此,則危機多磨,利空不淨,對股市而言又是一項折騰。(2) 中國地方債影響經濟增速,留意MSCI 注入活水。在中國債部分,以中國中央政府負債加計地方債,兩者合計佔GDP 比例約6 成,遠低於日本、美國、德國及英國,且中國地方債為中國內部問題,債權人為中國當地銀行,其嚴重度自不同於歐債形成的全球骨牌效應,只是中國在調整經濟結構、去槓桿化的過程中,經濟增速確實會受到影響;三中全會後,中國政策上將放寬匯率及QDII/QFII 資格,留意MSCI 將A 股納入成分股可能性。(3) QE 減碼≠貨幣緊縮,2014 年全球低利率,資金終將回歸股市,環視目前全球利率水準,歐美一年期定存利率僅0.4%~0.5%,在亞洲國家,除中國及韓國定存利率稍高達3.0%及2.71%,其餘國家定存利率亦低,就算QE 完全撤退,風險性市場仍舊是目前獲利率較高的標的,況且Fed 已打包票,將維持低利率寬鬆政策至2014年止,如此,利空訊息終於在2013 年底釋放壓力,對2014 年操作而言,阻力更少。
【指數預測】據統計,上市、櫃公司獲利情況與當年度股市漲跌幅亦步亦趨,研調處以台股重要300 檔個股為研究範疇,估算2014 年企業獲利為正成長13%,此以研判,2014 年股市至少應有安打機率。以模型推估,台股高低點為8000~9250 點,第四季美國、台灣分別有期中選舉及七合一選舉,選前高點可期。
在技術線型部分,過去2 年以來已形成所謂大W 型態,頸線位置約在8170 點,左底則是6609 點,以頸線到左底距離計算,該W 型態滿足位置在9731 點,滿足位置未必可圓滿達成,但是型態說明,只要8170 點不跌破,該型態依舊確立,操作應往多方思考,惟台股低量已成常態,類股很難像以往一樣隨指數上揚而雞犬升天,標的集中化已成趨勢,因此在擇股部分更需留意。
【產業概況】電子股在蘋果遇到後賈伯斯時代的創新瓶頸後,似乎已無法再為電子產業注入活水,電子亮點僅剩下開始低價化的智慧型手機以及平板行動裝置,上游半導體可持續藉此維持成長,但電子下游則因產業成熟及對岸競爭,持續處於下降趨勢,水泥、航運、太陽能等產業在結構重新調整後,可隱隱嗅出其即將蛻變的氣息,研調處最看好明確向上的產業,當屬生技與機電,其中生技業在政策長線明確加持下,2014 年仍將是成長幅度最大族群,無論在新藥研發與醫材生產,均有亮點,而機電業則是得利於歐美的景氣復甦,又有中國產業結構調整的資本需求,可視為經濟回溫引領設備投資的領先受惠者。