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研究报告:宏源期货-有色金属早报-140102

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-01-02 16:17:08
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张磊
研报出处: 宏源期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,076 KB 分享者: la****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

要点:
        1、经济环境概述:美国经济缓慢复苏,经济增长达危机前水平,库存增加贡献较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区经济复苏脆弱,欧元区失业率略有回落,欧洲债务问题尚未根本解决。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国经济反弹力度已经减弱,但是固定资产投资增速和房地产市场在回落;制造业继续复苏,但是力度并不强。
        2、各国政策取向:美联储宣布缩减资产数量100  亿美元至750  亿美元,QE  进入下半场。欧洲财政政策紧缩,货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限,7%是底线,跌破则出台一些刺激经济的政策。
        3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济增速回落,铜供需格局宽松,库存居高难下。近期反弹的主要原因是铜交易所库存下滑较快,市场猜测与铜融资有关,美国经济持续好转,尤其是房地产市场复苏较快。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,QE  缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
        4、其他指标验证:美元指数开始呈现整理态势,弱势依旧,黄金和白银呈现企稳迹象。中国固定资产投资力度略有回落。昨日中国股市延续整理态势。能否继续反弹上行则受制于货币与实体经济,还有待观察。
        5、现货价格:12  月31  日,上海电解铜现货报价贴水160  元/吨至贴水80元/吨,平水铜成交价格51980-52050  元/吨,升水铜成交价格52020-52120元/吨。沪期铜高开低走,早市有部分居资金实力中间商入市收货,现铜供应有所减少,贴水收窄,市场供需双方交投淡静,尤其进入第二交易时段后,几无实际成交,近午间平水铜贴水进一步收窄,企业多受制结算因素及资金因素,鲜有入市。
        6、近期重要经济数据:今日,欧美主要国家PMI,美国当周初次申请失业金人数,美国营建支出。
        7、重要行业新闻:,2013  年智利铜矿每吨平均品位0.94%,自2011  年(0.84%)起连续两年小幅提升。目前智利主要铜矿企业中,ESCONDIDA平均品位1.37%,COLLAHUASI  平均为1.01%,国家铜公司0.77%,  PELAMBRES为0.73%。
        

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