12 月份高盛分析师指数(GSAI)从11 月份的57.2 上升6.8 点至64.0。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】GSAI 核心分项指数的表现相当稳健,销售/发货量、新订单和就业指数均进一步上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总体指数较两个月前上升14 点,目前处于2011 年初以来的最高水平。与费城联储行调查结果相似,资本支出指数的表现是个明显的例外,但仍稳固处于扩张区间。12 月份商业调查结果总体来看略弱于预期,但仍显积极。(需要说明的是,我们的GSAI 总体指数权重分布如下:新订单30%、销售/发货量25%、就业20%、原材料价格15%、库存10%。以上权重与ISM 2008 年以前的权重分布相同,其中我们的原材料价格指数对应的是ISM 供应商配送指数。GSAI 指数纳入了服务业和制造业。与ISM 指数相同的是,指数高于50 点理论上标志着经济增长,而指数低于50标志着经济收缩。不过,我们的分析显示GSAI 指数为50 时经济活动似乎更贴近趋势增速而不是零增长)。
12 月份销售/发货量指数从10/11 月份的41.5/61.6 进一步上升13.1 点至74.7(2011 年3 月以来的最高水平),占到了总体指数升幅的一半左右。来自多个行业(包括造纸及林木产品、半导体和特种包装)的分析师评论显示他们预计2014 年初的销量将出现周期性上升。新订单指数上升12.0 点至71.3,而库存指数降至56.3。因此,订单与库存之差在连续3 个月处于负值区间后大幅升至15.0。但资本支出指数下降5 点至64.6。
12 月份就业指数连续第三个月改善,上升7.3 点至58.6。来自博彩、酒店与休闲行业的分析师评论显示,工资增长的改善趋势是该行业的有利因素。
尽管商业活动指标总体表现十分稳健,但价格指数仍显低迷。12 月份原材料价格指数下降3.4 点至44.1。正如我们在最新的美国经济分析中所指出的,最具“前瞻性”的通胀指标仍显示走势将下行。产出价格指数从45.8 升至54.8,令该指数在2013 年仅第二次进入略偏正值区间。工资和劳动力成本指数从50.0 升至57.1,但仍符合其6 个月和12 个月的均值水平。
12 月份分析师评论的基调显示基于周期性因素,2014 年前景总体积极,多个行业已经开始出现需求上升和库存下降。具体而言,半导体设备分析师表示2014 年基本面强劲,货运分析师表示增长稳健,公司仍面临供应限制。此外,住宅建筑分析师表示在秋季建筑活动放缓后出现部分升温迹象。