据媒体报道：平安银行零售业务条线将“独立”出来，由分管副行长蔡丽凤管理，并直接向董事长孙建一汇报，蔡将全面、独立负责管理零售条线，包括风险控制等中后台支持部门也将独立嵌入，支持部门同时向零售业务条线和相关职能部门负责汇报工作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　1、为什么要独立管理？
　　2013年初平安银行提出“公司、零售、投行、同业”四轮驱动战略，一年之后我们看到通过事业部改革、提升投行战略地位、全面推进“团金会”业务的支持下，平安对公业务已经收到非常显著的成效。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013年前三季度，全行存款总额增加2313亿，1.36倍于2012全年的存款增量。其中公司存款增加1923亿元，占存款增量83%，带来收入和利润效果也将很明显。
　　而相较之下，公司2013年前三季度的零售存款只增长389亿元，大幅低于去年同期零售贷款1057亿元的增幅，零售业务条线的资源投入略显不足。
　　银行零售是一个需要长期投入、精耕细作才能出成果的业务，是未来利率市场化和跨界竞争的角力场，更是平安集团综合金融战略重要的落地平台。公司将零售业务条线“独立”出来管理，凸显了其进一步加大对零售条线资源投入的决心，也有利于未来综合金融业务更好的协同。
　　2、如何看待零售业务条线独立管理的影响？
　　我们认为此次零售业务的“分拆”有利也有弊，整体上利大于弊。首先，不建议将此次零售业务的独立解读为对公和零售管理层的“不和”，相信集团管理层才是真正的“话事人”，任何战略调整落脚点都是为更好的发挥集团综合金融优势。
　　其次，独立管理并不影响零售与公司其他业务之间的协同。虽然中后台业务一起独立嵌入，在一定程度上增加与其他业务部门之间的沟通成本，但却提高了零售快速扩张的效率。平安集团的长处就在于建立合理考核激励机制，理清各业务协同过程中的利益分配，零售效率提升的收益将远远大于增加的沟通成本。
　　第三，零售业务的独立管理有利于银行在零售端加强与集团的综合金融合作。让零售领域经验丰富的蔡丽凤副行长有更多自主权有利于更好地打好零售基础，预计未来在零售条线与保险等集团业务的合作将进一步加强，针对个人客户服务的“综拓”业务将重归快速增长的通道。据了解，2014年平安银行将一改过去一线销售人员“无提成”的激励机制，大幅提高一线销售人员在营销集团内部金融产品方面分成。未来零售业务条线综合金融合作将进一步深化。
　　3、零售综合金融的潜力巨大
　　平安银行有无可比拟的集团资源优势，平安保险约8000万个人客户和400万公司客户对于平安银行而言是一个巨大的金矿，而此次将零售条线独立管理的目的之一正是为了更好地挖掘集团高端保险客户资源，进一步释放综合金融的潜力。如果3年后能够实现将25%的保险客户转为银行客户，即可新增近2000万的零售客户，若户均存款在5万元左右，可为平安银行带来近10000亿元的存款，有效推动平安银行零售业务条线快速发展，我们认为此次调整未来将在综合金融领域给股东带来新的惊喜。
　　2014年，从黑马到白马，平安银行一马当先
　　好的资源+好的战略+好的管理和执行，这是我们13年初热血向投资者推荐平安的主要原因，而这三个理由正在发挥出更好的正循环效应，看好平安银行未来三年的超越成长，预计公司2013-15年净利润分别为154亿、191亿、227亿元，同比增长15%、24%、19%。考虑定增后，14年EPS为2.01元，对应PE 6.1倍，PB0.9倍，维持“强烈推荐-A”。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期的风险。