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煤炭采选业研究报告:联合证券-煤炭采选业:7000亿救援与煤炭股反弹-080925

行业名称: 煤炭采选业 股票代码: 分享时间:2008-09-25 11:22:03
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙海波
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 216 KB 分享者: wj****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  美国财政部向国会递交提案,提议财政部长有权决定从任何总部在美国的金融机构,以财政部认为可行的条款购入房贷相关资产,一次性上限为7000  亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7000  亿美元大概相当于美国GDP  的5%、伊拉克战争开支总额、或者相当于每个美国人支付2000  美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)如果该提案获得通过,美国将面临进一步恶化的财政赤字。由于担心美元贬值,美元兑欧元出现最大单日跌幅,国际油价也创出自原油期货市场建立以来最大单日涨幅。
􀂄  我们认为美国的关键是缓解流动性的压力,而无论何种方式的注资,经济体都将不得不面对美元贬值的前景。按此逻辑,石油的价格难以继续向下,除非美国经济乃至全球经济出现真实的大幅衰退。
􀂄  正如我们认为07  年以来煤炭股上涨行情是煤炭能源属性和基础产品属性的体现,煤炭股的反弹仍需要得到这两个方面的支撑。9  月1  日的晨报中我们曾提出了煤炭股反弹的条件:第一,石油价格不出现大幅下跌,从而对于煤炭替代能源地位与作用的预期不会大幅减弱;第二,煤价在当前价位维持到11  月份,冬储煤需求开始消化库存,从而对煤价形成强力支撑。
􀂄  对于第一个条件,我们现在初步判断已经成立。与油价的反弹相对应,尽管澳洲NEWC  指数继续下跌,但美国煤炭期货价格22  日达到119  美元,较本月最低点已经上升30  美元;而对于库存我们认为,9、10  月份属于全年淡季,每年这两个月的各项库存都处在全年高位,加之今年8  月存在奥运会抢运因素,因此库存是否会始终居高不下仍待观察。

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