凭借车用丝优势,拓展帘子布市场
海利得主要从事涤纶工业长丝、涤纶帘子布、灯箱布的生产和销售,是国内最大的涤纶工业长丝和灯箱布制造企业之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司车用涤纶工业丝产品认可度高,已成为大陆轮胎、米其林、普利斯通、佳通轮胎等国内外知名轮胎厂商的供应商。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2013年涤纶工业丝行业景气度略有回暖。涤纶工业丝需求与宏观经济高度相关,2009-2010年行业景气度较高,产品价格从2009年初的1.1万元/吨,最高涨至2.1万元/吨,2011-2012年,由于欧债危机蔓延、国内经济不景气,再加上行业内产能集中投放,涤纶工业丝价格跌至1.2万元/吨的低位;2013年,国内外经济略有回暖,涤纶工业丝价格回升至1.4万元/吨左右,显示行业景气度回升。
海利得在车用丝领域有较强竞争优势。
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普通高强丝经过近10年产能的高速扩张,行业内竞争加剧,产品价格快速下滑,已进入微利时代;利润逐步向技术含量、产品附加值高的差别化产品转移。海利得差别化率接近70%,在与汽车产业相关的高模低收缩丝、安全气囊丝、安全带丝方面有较强竞争优势,已成为大陆轮胎、米其林等国内外知名轮胎厂商的供应商。
凭借车用丝优势,拓展帘子布市场。公司凭借在车用丝领域优异的品质和技术实力,向帘子布领域拓展。帘子布认证期长,但我们认为公司通过厂商认证只是时间问题,随着认证进度推进,公司帘子布销量有望大幅增加。
海利得作为国内涤纶工业丝领军企业,凭借车用丝优势,拓展帘子布市场,未来随着帘子布下游认证通过,公司业绩有望大幅增加;灯箱布迁扩建项目也有望为公司带来新的增长空间。我们看好公司的发展前景,预计公司2013-2015年每股收益为0.24元、0.32元、0.43元,对应2013-2015年动态市盈率分别为23倍、18倍、13倍;6个月目标价6.24元,对应2013年26倍市盈率,维持公司“增持”投资评级。
风险提示:(1)世界经济的不确定性;(2)行业内竞争加剧;(3)汇率、原油价格波动;(4)帘子布认证进度不达预期。