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机械行业研究报告:东方证券-机械行业简评-踏上国际化接轨的征程-080925

行业名称: 机械行业 股票代码: 分享时间:2008-09-25 10:15:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周凤武,安倩
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 638 KB 分享者: myh****ua 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、  2008  年1-8  月,机械行业共完成工业总产值59023.54  亿元,比去年同期增长28.09%,增速比上月(28.83%)回落0.74  个百分点;完成销售产值57560.98  亿元,同比增长28.54%,增速比上月(29.46%)回落0.92  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从今年各月总产值和销售产值增速看:生产增速从7  月份开始出现环比回落0.7  个百分点以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)销售产值增速延续上两月环比回落走势,并且回落幅度逐月加大。
2、  对应在资本市场上,全部A  股的市盈率由2007  年10  月16  日的70.54  倍下降到2008  年9  月12  日的16.99  倍;  沪深300  的市盈率由68.54  倍下降到16.1  倍;东方机械行业指数的市盈率由90.47  下降到15.99  倍。
3、  由于机械行业面临需求增速趋缓、原材料价格大幅上涨、产能过度扩张等不确定因素,我们在肯定行业销售规模增长仍有望保持20%以上高水平的同时,对行业的盈利能力持谨慎观点。即利润总额的增长很难跟上销售规模的增长,整个行业有沦为增收不增利的趋势。
4、  行业投资评级由2007  年的超配下调为标配,重新回归到自下而上深度挖掘价值的投资时代,技术与资源秉赋壁垒取代规模与理壁垒,追求稳定增长预期取代追寻意外惊喜。配置策略抓小放大,作为“人无我有”拉升净值的工具手段。
5、  2008  年1—6  月,行业销售产值增速30.04%,增速呈持续下滑之势,预计全年增速在28.9%左右。上市公司增长好于行业总体水平,东方机械行业指数板块,营业总收入增长38.52%,归属母公司股东净利润增速却出现大幅下滑,由2007  年的77.95%下滑至31.09%。预计全年增速分别为35%和20%左右。

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