伊利权证的合理价格区间为10.682-11.860 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伊利权证的BS 模型理论价格为
10.682 元，杠杆系数为1.0，即伊利股份涨跌1%，权证理论价格涨跌约为1.0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
虽然权证上市首日一般都会受到炒作，但是由于伊利权证属深度价内，而且价格
较高，被爆炒的可能性不大。采用正股历史波动率和认购权证总体波动率，我们
预测伊利权证的合理价格区间为10.682-11.860 元。
  伊利权证此时上市会获得相对较高的市场估值。近期，钢铁类正股和权证大涨，
带动权证市场再度活跃，认购权证和认沽权证出现轮动甚至同时大幅上涨，成交
额和换手率较10 月份有大幅上升，伊利权证在此时上市，在短期内可以吸引到较
多资金，从而获得相对较高的市场估值。
  根据正股估值水平，我们预测今年底及明年股价和权证理论价格的合理区间。对
于伊利股份，海通行业分析师给出的投资评级是增持，在其财务状况和估值水平
的基础上，我们分别根据正股历史波动率（0.45）、同类型权证五粮YGC1 的平均
隐含波动率（0.78）和认购权证总体隐含波动率（1.11），计算出今年底及明年股
价和权证理论价格的合理区间。
  权证市场压力较大，我们将密切关注市场走势，调整权证的估值价格。近期权证
纷纷上涨，市场压力较大，投资者应谨慎对待，以短线操作为主，逢高减持，不
宜重仓参与。由于深度价内权证的走势与正股高度相关，因此当伊利股份出现大
幅波动，伊利权证的估值水平也将会有所改变，我们将密切关注市场的下一步走
势，调整权证的估值价格。