主要内容:
我们得出的主要结论如下：

  股指套利操作上的种种不确定因素主要有系统因素和技术因素，两个方面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】系统因素主要指无风险利率的变化、红利的不可预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）技术层面的因素主要有现货头寸的构建、平仓中跟踪误差、冲击成本等多个方面。

  股指期货价格与无风险利率呈正相关性，即利率的升高会提高期货价格，利率的变化影响套利区间的宽度。红利与期货价格负相关，并且红利率的变化对股指期货价格影响的幅度和无风险利率的影响幅度是一样的，但方向相反。

  构建的现货头寸对于沪深300  指数追踪精准度的下降，给整个套利计划带来了不确定性：如果现货的表现优于指数，套利的利润空间将扩大；如果现货的表现劣于指数，锁定的利润空间会缩小甚至出现损失。

  构建头寸过程中，下单过程中市场趋势的改变以及下单对市场价格造成的冲击，容易加大冲击成本。交易成本的节省是套利成功的关键。

  期货的结算价与现货的卖出价之间的不一致会对套利效果造成影响，套利者需要采取具体借施对这种风险加以控制。一般在最后两个小时内均匀地选择几个时间点等量地卖出现货。时间点取得越多，对结算价的逼近效果越好。

  标的物的调整以及涨跌停限制等因素都会加大套利风险。

  套利的利润空间本身就比较小，上述风险中的任意一种都可能使套利行为失效，不但没有赚得无风险的利润，反而赔上了一部分费用。套利者应对这些风险的影响程度有深刻认识，并积极准备应对措施。