􀁺  大股东出手意在稳定市场信心：长期而言，煤炭企业的重要竞争力来自资源保有量及持续获取能力；就国有重点煤炭企业而言，集团落实矿区采矿权后注入上市公司是较“经济”的做法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近两年，现金流丰厚的企业竭尽所能拓展资源触角（各大集团纷纷在新疆乃至海外开疆拓土）；而国家鼓励增持意见出台后，资源获取能力不强的煤炭企业，将在资源市值低于资源购买市价之时积极增持公司股票。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次中煤集团增持公司股票符合国“支持增持，维护稳定”的初衷，政治影响重于经济实质；而选择在股价低于A  股发行价格50%之时出手，也有利于稳定市场信心。
􀁺  矿难频发影响小煤窑增产预期，但需求变化才是决定行业景气变动的根本：近期，山西、河南、黑龙江相继发生矿难，市场认为煤炭供求可能再度紧张。我们认同08年7、8  两月火电、钢铁产量下降有非正常因素影响；但港口及终端库存不断升高的事实，仍使我们相信供需偏紧的程度会得到缓和。因此我们认为，矿难只提供“交易性”机会，不创造行业配置时机。对供需各环节变化，我们将在10  月初推出的煤炭专题分析月报中深入探讨，敬请关注。
􀁺  原油、黄金大涨未必真正传导至煤炭：与原油、黄金国际定价属性不同，全球煤炭价格主要受中国供需影响。跟踪数据显示，中国煤炭消费量约占全球40%左右，而增量占到全球的70%以上（这一点与石油、黄金有本质不同）。我们看到在中国经济高增长的2003-2007  年，全球煤价上了一个新台阶；而在07  年年末及08  年上半年的上涨中，国际煤价与国内煤价走势完全同步。之前我们总说国内现货与国际现货正相关，但闭口不谈“谁是因，谁是果”；而结合全球供需来看，中国因素确是近五年煤价上涨的真  “因”。在认同中国煤炭需求增速下行的基础上，国际煤价或继续向下调整。当然，在此只分析行业基本面，不