􀁺  中国先行指标跟随OECD  指标回落  全球制造业萎缩进一步加剧
9  月5  日OECD  公布的7  月份先行指标继续回落，OECD  经济加速下滑；中国先行指标跟随OECD  指标回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月2  日OECD  公布经济预测估值，调高对08  年美国经济增长预期，调降对日本和欧元区经济增长预测，同时表示英国面临衰退。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国虽然Q2  经济表现较好，但楼市下跌和信贷市场风波仍具负面影响，美国经济在09  年下半年之前转好的可能性不大。JP  摩根全球制造业采购经理人PMI  指数在6  月份首次跌破50  临界值后，7、8  月份持续下行至48.6，表明制造业萎缩态势进一步加剧。新订单的小幅回升并未改变制造业整体的下行趋势，产出状况再创五年来新低，企业面临的成本压力明显缓解。
􀁺  美国经济在09  年下半年之前转好的可能性不大
Q2  GDP：美国Q2  实际GDP  增速上修为3.3%，退税政策对消费的提升和净出口增长强劲是实际GDP  上修的主要原因，但这并不改变我们对于08  年余下时间经济增速放缓至0%-1.0%的看法。因为从7、8  月份公布的数据来看，净出口仍会对Q3  GDP  增长做出贡献，但程度明显不及Q2；消费支出在Q3  将更加疲弱。另外，领先指标继7  月大幅下挫0.7%后，8  月份再次下降0.5%，远低于市场预期。预计未来美国经济将更加疲软，特别是今年第四季度，并且美国经济在09  年下半年之前转好的可能性不大。房地产：最新的数据表明美国房地产市场仍未走出困境。近几个月部分地区房屋销量回升、价格跌幅缩小，但整体住房市场并未摆脱颓势。销售活动上升除了与房价下跌/抵押贷款利率走低有关外，或许更多是止赎相关“强行拍卖”产生的大量住房进入市场。信贷危机迫使银行实行更加严格的放贷政策，这将导致美国房地产行业继续承受沉重增长压力。预计在09  年之前房地产开发商仍将进一步减少新屋开工率已消化目前市场中的存量（包括大量原抵押房产）。就业：8  月份美国失业率上升至6.1%，远高于市场预期。通胀：随着油价大幅回落，8  月份各国物价指数均自7  月峰值回落，需求放缓预示着未来各国通胀将处于下行通道。对于欧元区来说，虽然价回落降低了整体通胀率，但由于工人提高薪资的呼声强烈，核心通胀率依旧小幅攀升。鉴于此，欧洲央行立即降息的可能性不大。为了防止第二轮通胀攀升，预计欧央行在明年之前不可能降息。欧洲央行降息的时间点可能会晚于美联储，从而使美元汇率的走强出现反复。消费者信心：美国消费者信心指数连续两个月出现回升，消费者对于未来六个月之后的经济前景预期信心增