维持优于大市评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国食品08年上半年备考盈利增长20%至2.42亿港币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管糖果业务亏损高于预期，但是葡萄酒和饮料业务增长强劲，且食用油业务亏损低于预期，因此综合来看本期业绩优于我们预期。展望未来，我们认为，葡萄酒和饮料业务仍是公司的主要增长动力。同时，随着原材料价格的回落，食用油业务最困难的时期已经过去，我们预计08年下半年此项业务将收支平衡。我们将08-10年盈利预测上调11%-13%。尽管中国食品及饮料板块整体估值有所下降，但我们依然维持4.90港币的目标价格。我们对中国食品维持优于大市评级。
葡萄酒业务是主要增长动力。08年上半年，中国食品的表现超过了张裕(000869.SS/人民币54.70，优于大市)和王朝酒业(0828.HK/港币1.19，落后大市)。葡萄酒销售收入同比增长38%至15亿港币，净利润同比增长70%至2.44亿港币。销量增长率由07年的9%提升至18%。得益于葡萄成本下降以及中高档酒售价提高，毛利率提升6个百分点至56%。长城酒产品系列最终形成，产品从精品级的葡萄酒酒庄到经济级的佐餐酒。我们预计，高档酒（例如葡萄酒酒庄和葡园小产区）的盈利贡献将增加。同时，北京和广东的新销售团队也崭露头角。尤其是北京地区销售收入大幅增长70%。中国食品希望在我国其他地区复制其成功模式，逐步取代原有的销售网络。自有销售平台的开发不仅可以统一销售模式并更好的执行销售策略，同时还可以通过绕过分销商而大大节约成本