􀂄  中国移动利用重组间隙，新增用户继续保持高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月中国移动新增用户717.5  万户，环比上升1.0%，同比上升28.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）并且远高于2007  年月平均新增567.6  万户的水平。
􀂄  中国联通因重组原因，G  网新增用户放缓，C  网用户第二个月负增长。8  月中国联通新增用户51.1  万户（其中G  网：90.9  万户、C  网：-  39.8  万户），环比下降5.2%，同比下降64.1%。这一增长水平较2007  年月平均新增149.3  万户下降65.8%。联通的C  网已出售给中国电信，用户的减少对联通已无实质影响，因此也在情理之中。
􀂄  中国电信宽带用户增长有所回落，本地电话用户继续减少。8  月中国电信新增宽带用户69  万户，环比下降14.8%，同比上升27.8%。并且高于2007  年月平均新增61  万户的水平。8  月中国电信本地电话用户（含小灵通）减少69万户。
􀂄  中国网通宽带新增用户大幅回落，本地电话用户继续减少。8  月中国网通新增宽带用户27.2  万户，环比下降56.5%，同比下降43.4%。并且大幅低于2007  年月平均新增44  万户的水平，网通忙于与联通的合并应是主要原因。8  月中国网通本地电话用户（含小灵通）减少40.7  万户。
􀂄  行业将面临2  年左右的阵痛期，但长期前景依旧光明，弱者面临结构性提升机遇，下调行业评级至“谨慎推荐”。“重组与3G”打破了行业的平衡，可能给各运营商带来2  年左右的阵痛期。其中“过度竞争”将是各运营商阵痛期业绩向下修正的主要潜在风险。但从长期而言，国内通信运营行业依旧存在很大的发展潜力，弱者面临结构性提升机遇。目前各运营商都已回落至较低的估值水平，隐含了利润下行预期。综合以上各因素，我们下调行业评级至“谨慎推荐”的投资评级。