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电力行业研究报告:平安证券-电力行业1-8月生产简况快评-080922

行业名称: 电力行业 股票代码: 分享时间:2008-09-22 16:50:40
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王凡
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 81 KB 分享者: gao****984 我要报错
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【研究报告内容摘要】

一、重新审视发电增速下降背后的原因
1~8月发电量同比增长10.9%,增速同比下降5.4个百分点,降幅继续扩大;与1~7月增速
相比,下降1个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月单月电量增速5.14%,成为十年来非长假月份的最低增速;较
去年同期下降9.9个百分点,较7月增速下降3个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
今年6月份以来,发电增速的下滑愈演愈烈,一再低于预期。我们在6月和7月的月报中都阐
明了电煤供给紧张和电力需求下降是发电增速下滑的两个原因,而后者又可分解为奥运环
保因素(短期影响)和宏观经济景气因素(影响可能更为持久)两方面。本期月报中,我
们通过比较8月和7月数据,剖析各因素的影响力度,从中找出主导因素,以求更准确地判
断未来发电增速的走势。
1、缺煤停机数量回落
据国家电网公司统计,8月份国家电网内缺煤停机数量持续回落。这一方面得益于电煤供求
有所缓和,表现为直供电网内库存的增加以及市场煤价的回落;另一方面,8月20日上网电
价上调提升了电厂对高煤价的承受能力,点火价差为负的现象得以改善。
因此,我们认为,8月电量增速较7月再次大幅下降,无法用电煤供给因素来解释,而应归
于需求侧的变化。

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