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中国重汽研究报告:中银国际-中国重汽-3808.HK-公司访问-080922

股票名称: 中国重汽 股票代码: 3808.HK分享时间:2008-09-22 15:02:40
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王玉笙
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 417 KB 分享者: 开****注 我要报错
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【研究报告内容摘要】

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股权结构。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国重型汽车集团是中国重汽的控股股东,中国重汽的产量和销量占集团总量的90%左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主要业务为生产和销售重型卡车产品,公司还拥有A股上市公司中国重汽集团济南卡车有限公司64.9%的权益。  旗下商用车有限公司也生产重卡类产品。目前中国重汽基本能够自给所有关键零部件,例如发动机、驾驶室、轴承等。
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产品。中国重汽的主要产品包括:货车及货车底盘(14吨以上)、半挂牵引车以及特殊货车底盘等。其主要产品系列包括:HOWO、斯太尔王、斯太尔及黄河系列。鉴于其多样化的产品组合,公司的客户覆盖了所有使用重型卡车的主要行业,包括:基础设施、建筑、集装箱运输、物流、采矿等。
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扩张。从08年上半年的情况来看,公司募集资金的43%已用于产能扩张。我们认为,到08年底,其重卡产能(包括底盘和半挂牵引车)将增长25%至150,000台,发动机产能将达到200,000台。08年上半年,公司重卡销量同比大幅增长57.2%至67,694台。08年上半年股东应占利润同比增长了40%至7.68亿人民币,销售收入同比增长50%至169.6亿人民币。我们认为,国III排放标准的实施影响了公司7月份的销售,但从8月份的销售数据来看,公司的销量有望迅速复苏。据《中国汽车工业产销快讯》的数据,母公司重汽集团6月、7月和8月的销量分别为9,210台、5,970台和9,485台。我们预计,08年中国重汽的重卡销量将达到105,000-110,000台。

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