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青松建化研究报告:国都证券-青松建化-600425-新疆市场需求旺盛-080922

股票名称: 青松建化 股票代码: 600425分享时间:2008-09-22 13:59:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 马琳娜
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 229 KB 分享者: bj****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司08年上半年实现营业收入3.9亿元,同比增长50.57%,归属母公司所有者净利润4823.55万元,同比增长79.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年EPS为0.20元,销售毛利率为27.14%,比去年同期提高0.51个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)毛利率上升的主要原因是,32号文件明确提出大力发展新疆带动新疆水泥需求升温,疆内水泥价格持续上涨。
青松建化是南疆第一、新疆第二的区域水泥龙头企业。公司的实际控制人是新疆生产建设兵团一师。新疆地域辽阔,面积占全国的六分之一,其中南疆就占了五分之三,也就是说公司在全国十分之一的国土上,以近70%的市场占有率处于绝对控制地位。公司能生产各种规格的通用水泥和超细油井水泥及大坝水泥、道路水泥等特种水泥。
公司07年的水泥产能为320万吨,随着公司和田2000t/d熟料生产线于今年上半年的达产,公司目前的水泥产能已增至410万吨。公司的发展目标是:在南疆土地上沿铁路、沿高等级公路大城市完成新型干法水泥生产线布点。新疆是典型的绿洲经济,有水源的地方才有城市,城市间隔约为500公里。因此小而多的生产线才是最合理的布局。
从乌鲁木齐越天山山脉进入南疆第一个大城市库尔勒刚好是500公里,公司计划在库尔勒附近的焉耆县新建一条2500t/d新型干法熟料生产线,目前前期工作已经做完,预计明年年初动工,2010年投产;由库尔勒到南疆的中心阿克苏市约500公里,目前阿克苏地区还没有一条新型干法水泥生产线。公司在阿克苏总部的3000t/d(实为3500t/d)的生产线预计于今年11月6日点火;从阿克苏向西500公里至克州喀什,目前克州尚无新型干法水泥生产线,公司现在正动工新建一条2500t/d的新型干法熟料生产线,预计于2009年底点火。到2010年底公司的水泥产能将达到710万吨。比08年增长73%。

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