结论和投资建议：我们认为近期债券市场将有所调整，但由于市场长期趋势看好以及银行仍有配置需求和配置空间，我们认为即使出现调整，幅度和空间都非常有限；当然，如果调整幅度过大，从为明年投资作准备的角度，反而是提供了非常好的买入时机。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而近期调整过程中，信用市场可能面临的调整压力更大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　原因及逻辑：尽管我们长期看好债券市场，但不可否认我们也需要对短期的利空予以高度的关注。第一，此前债市涨幅过大，存在技术调整反弹的需要。第二，从以往的惯例，9月份CPI环比都会上升比较明显，但从目前公布的商务部数据显示环比没有明显的上升，CPI反弹的可能性比较小，但如果未来两周的数据有所反弹，对市场还是有负面影响。而且近期由于美国金融市场动荡导致部分资金进入商品市场以及飓风导致部分炼油企业停产，油价出现了一定幅度的反弹，从最低的89美元上升到99美元，尽管我们认为从需求上看，国际油价缺乏支撑，但短期油价的上升可能也会引发机构的通胀担忧。第三，资金面近期出现明显的紧张，这会限制收益率的下降空间，并且使得部分依靠融资养券的机构面临流动性的风险，最终导致卖出债券。最后，全球救市行动缓和了金融市场动荡，股票市场得以大幅反弹，特别是A股的大幅反弹，可能导致游离于股票和债券之间的资金抛债券买股票，这对信用市场特别是交易所信用市场的影响更为明显。
　　与大众有别的认识：中国电信公司债近期近期即将发行，拉开交易所公司债的供给加大的序幕，而我们从基金，保险和其他资金的角度分析，目前的供给对交易所债市冲击较大。