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研究报告:招商证券-每周权证市场观察-080922

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-09-22 13:25:33
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨晔,易海波
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 265 KB 分享者: ado****ou 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  基础股票市场触底反弹,认购权证集体大幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受单边征收印花税等利好政策影响,基础股票市场周五出现全线涨停的壮观景象,而认购权证同样全部以涨停收盘,这也使得本周所有权证均出现正收益,平均涨幅达到18.70%,是标的股票平均涨幅的3.57  倍,涨幅最大的石化CWB1  一周上涨接近40%,涨幅超过20%的权证有9  只,仅有阿胶EJC1、中远CWB1  和康美CWB1  的涨幅小于10%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂉  权证市场成交大幅放大。利好政策同样刺激了权证的交投热情,本周四个交易日,权证市场日均成交金额超过200  亿元,同比增加36%;日均成交量超过100  亿份,同比增加38%,日均换手率上升至142%。本周石化CWB1  成交金额185  亿元,占到整个权证交易金额的近四分之一;本周深高CWB1、深高CWB1  和日照CWB1  的日均换手率最高。
􀂉  估值方面,本周云化CWB1  继续停牌,钢钒GFC1  折价程度有所下降,阿胶溢价水平大幅下降,其余权证整体估值水平与上周相比大幅提高。截止本周五,钢钒GFC1  折价程度由上周的17.74%下降至14.25%,阿胶EJC1  溢价率由11.06%下降至5.85%,其余权证平均隐含波动率与历史波动率比值为3.13  倍,比上周大幅提高。除中兴ZXC1  和赣粤CWB1  的波动率比值同比有小幅下降外,其余权证波动率比值都比上周有不同程度的上升,武钢CWB1、马钢CWB1和宝钢CWB1  的波动率比值上升幅度最大,分别达到23%、17%和15%。本周权证平均溢价率小幅下降至121.39%,平均实际杠杆倍数下降至0.85  倍。

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