結論與投資建議
近期宏華集團(196.HK)股價大幅修正除大市表現不佳拖累之外，中期業績明顯滑落也是主因之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而我們認為，國際油價依舊高企，石油鑽機市場需求將可持續，宏華居於鑽機產業內的領先地位將可直接受惠，預估09  年盈利將恢復成長。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考量目前估值已具投資價值(僅08PE  8X、09PE  6X)，且中期派息每股0.1  港元，建議買進，一年期目標價1.99  元(09  PE  10X)。
重點摘要
􀂄  中國內地石油鑽機領導廠商：宏華集團(196.HK)為專業陸地鑽機製造商，相關鑽機產品銷售量排名世界第二。集團提供客戶各色各樣定制鑽探鑽機和鑽機零部件，擁有全面多樣的鑽探鑽機產品生產線，產品涵蓋重型可鑽深之鑽探鑽機，至輕型可鑽深1,000  米的鑽探鑽機及海洋鑽修模塊。
􀂄  俄羅斯地區銷售推升營收增長：宏華公佈08  年中期業績，期內營業收入15.03億元(人民幣，以下亦同)，同比增長23%；其中，鑽機業務的收入人民幣13.62億元，同比增長26.9%，佔集團總收入約90.6%；機零部件業務收入則為人民幣1.41  億元，同比微降5.4%，佔集團總收入的9.4%。回顧08  上半年，成長貢獻來自於俄羅斯、南亞及東南亞等市場之升級及換機之需求，值得一提的是，俄羅斯市場佔該集團出口銷售收入佔比增至56.0%。