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研究报告:兴业证券-救市组合政策系列点评之二:慢慢地乐观-080918

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-09-22 10:54:40
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张忆东,李彦霖
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 277 KB 分享者: xia****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

救市组合拳的积极意义
􀁺  政策力度加强,缓解海外金融危机对国内的心理冲击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  政策动员的范围广,决策的层次高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本轮系列政策调整,涉及到央行、证监会、财政部、国资委、汇金(甚至中投公司)等强力部门。如果效果不佳,后续更强力的政策值得期待。
􀁺  六大央行联合救市,海外股市大涨,有助于A  股救市措施的效果。周四,美国股市对政策的表现非常正面,表现为六年来最佳。市场预期政策将不止于提供流动性,期待一揽子的金融危机解决方案。
􀁺  就政策而言,A  股市场最艰难的日子已经过去。目前股市连续暴跌、估值合理的背景下,救市措施的施展空间和有效性较此前增加。对救市政策乐观但不要盲目  冰冻三尺非一日之寒
􀁺  本次政策的实质效果依然有限,需要后续的经济政策支持。
􀁺  当前行情的最大制约因素是过度一致悲观的预期。
􀁺  印花税调整的效果,不过是昙花一现。这是熊市中常用的政策,以往均高开低走,反弹幅度不超过10%。
􀁺  国资委、汇金表态容易,力度有限,难以改变相关上市公司的基本面。国资委更多只是在表明一种对股市的支持态度。汇金增持短期影响较其他两利好更大。但是,汇金本身的资源有限,维持银行股价不易。
􀁺  影响市场趋势的关键在于,次贷危机的终点和深远影响难以预料。行情展望:关注博弈性机会  立足防御性配置
􀁺  在海外市场反弹的配合下,组合救市政策有望缓和市场过度悲观的情绪,推动反弹。在经济大趋势仍不明朗的情况下,博弈跌深反弹仍需谨慎,依然要以确定性为主

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