一周债市回顾
本周一级市场央票利率下行，金融债受热捧，国债发行降温。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二级市场国债、企债指数冲高回落，可转债投资价值凸现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要品种收益率曲线上半周迅速下降，周五有所回升。
2、    影响债市主要因素分析
本周政策面继续保持温和，市场继续沉浸在CPI超预期回落，“双率”齐降的利好氛围中。19日股市暴涨，使得前期出于避险目的进入债市的资金获利了结，重回股市。资金成本方面，由于大行这两天突然的“截流”，市场流动性骤然抽紧，资金成本上升。债市资金面吃紧。
3、    债券投资建议
债券市场前期的疯狂上涨，市场积累了大量的风险有待释放，股市回暖，资金面有所收敛，或将成为在一个多月内收益率平均跌去50bp的债市调整的契机。短期，债券市场调整仍将继续，股市反弹将有利于可转债反弹，建议关注股性较强的可转债，如恒源转债、新钢转债和海马转债。央行将在下周四(25日)开始执行新的存款准备金率,将向市场投放不到2000亿元人民币的流动性,货币市场的紧张届时可能得到缓解,债券的走势也将变得更加明朗。长期来看，通胀下行，风险厌恶型投资者应更多关注国债，尤其一级市场申购方面。公司债相对于银行定期存款仍然存在收益率和流动性上的优势,而且未来法定贷款利率仍有可能继续下调,公司债价格仍有上涨空间。经济下行周期中企业违约风险也在上升,交易型投资者对高票息品种可实行“快进快出”的策略,规避风险,对资质较好的品种可长期持有。中国铁道部最早将于22日发行总额人民币200亿元2008年第一期中国铁路建设债券。本期债券包括10年期和15年期两个品种，规模分别为150亿元和50亿元。建议投资者关注。