业绩同比大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2008  年上半年收入人民币3.294  亿元，同比增长201%；归属母公司净利润3700  万元，同比增长73%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）去除非经常性损益影响（2008  年上半年发生的一次性上市费用约人民币900  万元，而2007  年同期股权转让收益570  万元），归属母公司利润为人民币4600  万元，同比增长193%。2008  年上半年EPS  为人民币0.083  元，折合港币约0.094元。业绩基本符合我们此前对公司全年收入6  亿元人民币、归属母公司利润7400  万元的预期。
业绩增长主要受益中国移动手机音乐市场的强劲增长。根据中国移动2008  年中报显示，彩铃使用次数2008  年上半年同比增长99.8%，达到6  亿次。A8  专注于移动数字音乐市场，享受移动手机音乐市场高速增长带来的收益。A8  与中国移动无线音乐俱乐部的合作营销活动应给公司上半年业绩贡献较大，包括圣诞、元旦、春节、情人节四个节日的主题营销，以及“用音乐为奥运加油”歌友会巡演、“百城巡演”。
音乐相关收入占比进一步提高。2008  年上半年与音乐相关收入增长256%，达到人民币2.44  亿元，非音乐相关收益增长109%。音乐相关收入占比由去年同期63%提高到74%。我们认为音乐相关收入进一步提高是公司核心竞争力增强的体现。
核心业务与运营商分成比例的改变影响公司毛利率同比下降。2008  年上半年毛利率为41%，同比下降三个百分点。主要是由于公司来自中国移动中央音乐平台的收入比例提高，公司在中央音乐平台的业务与移动分成比例为5:5，低于其余业务85:15  或者70:30  的分成比例。公司虽然毛利率有明显的下降趋势，但并非公司业务本身竞争力的下降，而是顺应中国移动无线音乐业务合作模式的调整。我们认为未来运营商在5:5  分成比例基础上进一步降低SP/CP  分成比例的可能性很小，A8  与同类SP/CP  公司相比，较早释放了因分成比例下降带来的风险，对未来业绩稳健增长奠定了基础。