1.  宏观经济
中国正处于周期性的经济回落
“这就好比经历了很热的夏天，现在秋天到了，叶子开始落了，这是一个必然的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】”
“我们的经济现在处于一个周期性的见顶回落时期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）”演讲伊始，巴曙松就一针见血地
定义了目前中国经济所处的阶段。
巴曙松说，中国改革开放以来，连续5  年保持两位数增长速度的只有两次：第一次是1992  年之后的那五年，第二次就是2003  年以来的这五年。从中国过去这一波较长的增长来看，2000  年开始启动，2002  年开始加速，到2005  年左右，产能就有点过剩了。现在，我们处于周期回落的阶段。按照他的判断，在未来会逐步回落到中国平均的增长水平左右。“9%，或者高一点。如果这个增长下面有惯性的话，很有可能会退到8%左右，这都有可能。”
而经济回落的轨迹大概是什么样子呢？从中国自身的经验来看，往往是：先出口（即外需）减速，后内需减速；先投资减速，后消费减速；先东部调整，后中西南北都开始调整。
所以我们在这个调整时期里面，在资本市场这个大背景下出现调整。