中信证券2008 年中期每股收益0.72 元,考虑到股本变化,同比上升2.1%;实现营业收入和净利润分别为109.13 亿元和47.69 亿元,同比增长2.58% 和13.33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从08 年中期的收入构成来看,传统的经纪业务和自营业务仍然是公司收入的主要来源。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,传统经纪业务和自营业务占总收入比重72.2%,同比下降近13%。究其原因主要是传统经纪业务收入下降21.63%。此外,由于证券承销业务净收入和基金管理费收入大幅增长,弥补了传统经纪业务大幅下滑对营业收入的影响,使得营业收入保持增长态势。可见公司扩大业务收入来源,开始慢慢平抑利润增长率,降低公司周期波动风险。
传统经纪业务净收入同比下降21.63%的原因,除了市场交易额出现大幅缩水外,手续费率的下滑也是重要影响因素。2008 年上半年公司传统经纪业务手续费率为0.137%,较去年同期的0.158%下降近13.29%。但是值得一提的是净利息收入同比增长155%,在市场大幅下跌的同时,公司客户存款出现增长,对稳定公司传统经纪业务收入起到了一定的影响。
投资银行承销业务和基金管理公司收入成为平滑业绩的有利武器。半年报显示,证券承销业务净收入占比达到8.54%,较去年同期提高4.1 个百分点;基金管理公司收入为17.58 亿元,占比16.1%。
自营业务上半年盈利24.18 亿元,主要来源于兑现可供出售金融资产的浮盈。目前来看,可供出售金融资产浮亏3.55 亿元,公司交易性金融资产和可供出售金融资产中绝大部分为债券投资,因此,虽然公司自营业务规模较去年同期大幅增长,但是自营业务风险却相对较低。此外,从交易性资产和可供出售金融资产占比及资产种类来看,下半年公司自营业务风险主要来自于可供出售金融资产中近40%的股票资产。