􀁺  引发保险股本轮下跌的三点原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一是次贷危机蔓延，雷曼申请破产保护，AIG  一度面临倒闭命运；二是央行调低贷款基准利率，预示着加息周期的结束和降息周期的开始，而投资者看空降息周期中的保险股；三是A股市场持续下跌，降低保险公司的内含价值与评估价值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  次贷危机蔓延对保险股仅有微弱的间接负面影响。据公司披露，国寿、平安和太保都没有投资与雷曼、美林或AIG  相关的债券；另外，AIG  信用评级下调后，其在华独资子公司AIA（友邦保险）面临着一定程度的退保风潮，但这并不构成对A  股保险股的利空因素，相反，由于AIA  是外资/合资保险公司的领头羊，其市场份额如有下降，将成为A  股保险股的利好因素。因此，次贷危机蔓延对保险股没有直接的负面影响，间接的负面影响来自于：银行股持有次贷相关资产，不利于保险公司的投资收益和内含价值。但这一影响非常微弱，仅相当于保险股净资产的万分之一左右。
􀁺  降息周期对保险股形成有限的负面影响。降息周期中，总投资收益率有所下降。我们估计此次降息周期中，存款基准利率共下降208bp，债券到期收益率与其他债权投资收益率也有相应幅度下降，由此平安和国寿长期投资回报率由6.2%调低至5.5%，太保由6.0%调低至5.2%，即回归到公司精算假设水平。投资收益率下降对传统产品内含价值影响较大，对于分红险和万能险影响较小，对投连险基本没有影响。投资收益率预期下降对国寿、平安和太保每股估值影响分别为5.03  元、5.34  元和3.70  元。
􀁺  A  股整体下跌对保险股内含价值影响不大。按照公司中报披露的股票和基金投资比例，假定投资业绩与市场表现持平，那么沪深300  指数每下跌100  点，国寿、平安和太保每股内含价值分别下跌0.14  元、0.34  元和0.17  元。中报以来，沪深300  指数下跌896  点，三公司每股内含价值分别下跌1.25  元、3.05  元和1.52  元；最近三个交易日，沪深300  指数下跌182  点，三公司每股内含价值分别下跌0.25  元、0.62  元和0.31  元。