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汽车行业研究报告:国信证券-汽车行业9月月度报告-“轿车行业产能利用率下行”已成定局-080918

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2008-09-19 10:43:26
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵雪桂
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 325 KB 分享者: wsx****05 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  1-8  月数据概览:
􀂾  8  月:汽车行业销量同比下降6.3%,各细分车型普遍同比下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除重卡下滑幅度(-8.7%)较7  月有所放缓外,其他车型8  月销量增速普遍创下年内新低,并大多实现负增长(微卡、SUV  除外)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  1-8  月,国内汽车销量累计同比增长13.9%。细分行业中,重卡(33.3%)、大客(21.6%)销量表现仍领先于行业平均;轿车在2Q  周期见顶后,销量增速快速下滑,目前轿车销量累计同比增速已回落至12%。
􀁺  8  月数据详细解析:
􀂾  轿车:改革开放以来销量首次负增长,预计9  月将反弹。8  月轿车
销量同比下滑7.4%,同比累计增速下滑至12%。奥运期间消费者降低了出行欲望和相关的购车需求,成为短期负面扰动。我们预计,9  月销量必将反弹,但反弹高度有限,累计增速会持平或下探。预计2008  全年轿车销量累计增速将回落至10%。
􀂾  重卡:销量增速下滑有所放缓,结构性增长明显。8  月,重卡销量同比下滑8.7%,环比增长14.5%,1-8  月累计同比增速微幅下滑至33.3%。8  月重卡销量下滑幅度(-8.7%)远小于中卡下滑幅度(-42.2%),重卡对中卡的替代带来的结构性增长较为明显。在厂商层面上,中国重汽销量遥遥领先,主要受益于“电控单体泵+EGR”在成本方面的优势。
􀂾  大客:销量增速明显下滑。8  月销量同比下滑24.9%,1-8  月大客销量累计同比增速下滑至21.6%。主要原因在于:【1】国III  标准的实施导致1H08  提前消费(需要强调的是,对大客影响程度要明显弱于重卡);【2】奥运之前对城市公交等车型的透支性消费

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