投资要点

  公司是润滑液压设备的领先企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要生产润滑液压设备集成系统和锅炉部件，在我国润滑液压设备领域处于领先地位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司是四川省高新技术企业，是四川省普通机械制造工业企业最大规模20  强。

  润滑液压行业发展前景广阔。整个润滑液压设备市场将伴随机械行业，尤其是装备制造业的迅速增长而持续增长，一些专业的润滑设备企业，尤其龙头企业将在未来有良好的发展空间。

  领先的技术、区域的优势显示出强大优势。公司历来重视对技术的投入，坚持走自主创新道路,润滑液压设备技术和锅炉生产技术均达到国内先进水平。中西部地区生产润滑液压设备规模企业只有三家，四川仅川润一家，公司销售收入、利润总额、技术实力在中西部地区均处于绝对领先地位。

  预计公司2008－2010  年摊薄后的EPS  分别为0.55  元、0.81  元和1.0  元。通过和国内上市公司相对估值比较，给予08  年18-20  倍市盈率，我们认为公司的合理估值区间是9.9-11  元之间。

  首日开盘预测  我们根据新股的发行数量，相应板块的近期涨幅，所在行业的市盈率，市净率，之前新股的摊薄市盈率，市场的打新资金等因素构建估值模型，给出川润股份的开盘价应该在9.95-11.32  元。