货币调控影响负面，但比较有限
　　近期央行实施了降息和调低准备金率的货币调控政策，整体对公司的影响为负面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】非对称降息将导致公司净利息收入的减少，预计08年减少2个亿，09年减少11.8亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于公司的超额准备金率维持在3.6%以上，因此本次准备金率的下调对公司的整体流动性影响不大，所释放出来的90亿元将主要用于资金业务，这将带来08年4000万元以及09年1.4个亿的额外利息收入。
　　综合考虑，本次调控将导致08年净利息收入减少1.6个亿（影响净利润0.46个百分点）以及09年净利息收入减少10.4个亿（影响当年净利润2.6个百分点），这与我们前期对公司盈利预测的调整基本吻合。
　　自身对雷曼公司债券的投资损失不大，但永隆银行是否也有相关投资却无从知晓昨天招行公告了其对雷曼兄弟公司债券的投资情况，总敞口为7000万美元，其中次级债券1000万，高级债券6000万。根据公司目前的评估，次级债券的损失较大，高级债券则有望获得6-8成的偿付，因此相关损失或减值准备计提对业绩的影响极其有限，当然最终的损失情况还有待雷曼公司破产案的进一步处理。此外，公司也有小部分美林和AIG的债券，但从现在两者的境遇看，相关投资出现损失的可能性不大。目前招行海外债券投资大约有20-21亿美元，其中9亿美元和目前动荡的金融市场有关的，其他都是国债和政府债券。
　　除了招行自身的投资，大家也非常关注永隆银行是否也持有相关债券的头寸。由于永隆银行是上市公司，必须遵从香港联交所的信息披露规定，因此招行无法告知相关信息，只能等待永隆自己进行披露