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研究报告:大通证券-债市周报-131209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-12-09 11:38:36
研报栏目: 债券研究 研报类型: (DOC) 研报作者: 徐虹
研报出处: 大通证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 404 KB 分享者: lam****33 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1. 市场走势
        本期各信用级别短融收益率短期大幅下降,长期上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高等级企业债和中票收益率略有下行,低等级产品收益率上行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2. 分析
        信用产品收益率=市场基础利率+信用利差。通过我们上文对国债收益率的分析,以国债为代表的市场基础利率在2014年有望走出分化走势,收益率曲线短端上行空间有限而中长端仍存在一定的上行空间,对应到信用产品的收益率上,短期信用产品目前攻防兼备,长期信用产品表现可能受到市场基础利率曲线上行的影响更多。情景分析来看,短融收益可观,刚性配置投资者可关注。
        3.后市看法
        展望2014年,对债市影响最大的因素可能仍是资金面。就目前的状况而言,这一因素并不乐观。央行可能仍保持中性偏紧的政策态度。同时,随着商业银行业务的变化,同业以及理财业务对收益率的需求度提升,导致较低的利率产品收益率难以满足其需求,进而导致其收益率的上行。因此,长期来看,利率产品仍不乐观。短期的利多因素在于年底财政存款的释放以及外汇占款峰值过后央行政策的短期松动,在这种预期下,债市一季度有望走出一波反弹行情。
        

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