11  月份銷量表現較為穩定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  長城汽車11  月份銷售汽車69953  輛，環比增長5.5%,同比增長2.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前11  月份累計銷售69.14  萬輛，同比增長25.1%。占我們之前全年預估的92.2%，11  月份的銷量表現依然相當穩健。
        H6單月繼續創新高。  分產品來看，11月份Suv  銷售  39457  萬輛，環比增長4.0%，同比增長23.6%。Suv  銷量創單月歷史新高，主要是由於H6  銷量仍然在攀升，11  月份H6  銷售23023  輛，比10  月份要高出1803  輛，預計H6  未來可能穩定在該銷量水平附近。11  月份轎車銷售18961  輛，略高於10  月份的18660  輛，其中C50  的銷量7573  輛，高於上月的7119  輛，11  月份轎車的銷量仍然較為穩健，節能車政策退出影響並沒有體現出來。11  月份皮卡銷售11532  輛，環比增長19%，皮卡受迪爾產品退出市場的影響在逐步縮小。
        產品結構優化和高利用率保證盈利能力水平。  產品結構來看，11月份Suv占比56.4%，較上月下滑了0.8  個百分點。主要原因是皮卡銷量占比出現了上升。
        不過和去年同期相比上升了9.6  個百分點。公司產品結構總體上仍然是出於優化狀態。產能利用率來看，保定工廠保持較為穩定水平，在110%以上，天津一工廠的產能利用率繼續攀升，二工廠目前主要生產C50，產能利用率也達到114%。總體產能利用率水平保證盈利能力將穩中有升。
        H8和H2值得期待。公司14  年重點關注兩款新車型H8  和H2。其中  H8在  11月底的廣州車展正式上市，上市價格在20.18  萬-23.68  萬元，此次H8  推出兩驅和四驅的4  款車型，排量為2.0T，匹配的是6  速自動變速器。哈弗H8  成為首個進入合資品牌Suv  主流價格區間的自主Suv  ，和相近價位的Suv  相比，H8  在動力和空間上具有顯著優勢，具有較強的競爭優勢。據我們草根調研，廣州車展的訂單反應較好，每天有20-30  個訂單。而H2  在明年一季度上市，該款車是一款介於H6  和M4  之間檔次的車型，是經濟型Suv  車型的有益補充，預計H8  和H2  在銷量穩定階段分別將達到5  千和1  萬輛左右的銷量。
        維持買入的投資評級。根據前11  個月銷量情況，我們調整了盈利預測，調整之後2013/14/2015  年的每股收益分別為2.77/3.83/4.39  元，  分別調整1.1%/3.6%/3.8%。由於盈利預測的調整，我們將目標價從55.8  港元調升至57.8港元，對應於12  倍的14  年市盈率，維持買入評級。