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研究报告:方正证券-产业资本年度策略报告:逆减持之风,踏重组浪潮-131209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-12-09 11:01:41
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵伟,王滔
研报出处: 方正证券 研报页数: 31 页 推荐评级:
研报大小: 1,098 KB 分享者: lan****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
  我们的核心观点和投资逻辑
从产业资本的视角出发,我们认为明年的配置策略可从两个方向加以把握:以二级市场指标为代表的中短期配置策略,以及并购重组带来的中长期潜伏机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在考虑中短期配置策略时,我们认为仅通过二级市场股东减持额大小来判断相关板块未来的表现可能会得出误导性的结论。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)将股票需求方情况以及交易达成的条件纳入考虑范围也是至关重要的。因此,我们通过股东增减持情况、大宗交易活跃度以及溢价成交占比这三个维度出发对A股板块进行筛选。考虑中长期配置策略时,我们将不同重组模式进行梳理,进而寻找具有大概率、高收益特征的板块。
  重组——资本市场永恒不变的话题
资产重组板块中,不同的重组模式潜藏的投资机会大小亦不尽相同。在四种主要的资产重组模式下,我们认为资产剥离和股权转让模式由于利好效应有限,且存在较大不确定性,因此关注价值不高。而兼并收购和资产置换等两种重组模式存在较多投资机会;借壳上市模式下的壳资源股由于受到新股发行改革等制度的影响,未来关注价值日益降低。其中,存在并购预期且代表这最新并购趋势发展方向的新兴产业,如TMT、医药生物值得重点关注。传统产业由于企业本身体量较大,因此并购效果一般,建议一般关注。资产置换模式下,央企整合概念股中涉及军工及交运设备板块可重点关注。

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