齐鲁医药最新投资策略：在医药卫生体制改革深化的背景下，政府定价范围内的中成药降价预期渐行渐近；另一方面，各省市药品招标相继启动，主旋律仍是药品降价，处方药企业承压甚大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们判断这些政策扰动将使制药行业持续分化，分化的结果将是强者恒强，具备优势品种、销售和整合能力的公司能够穿越政策扰动的周期；再次从国家政策导向上，我们也看好医疗器械和医疗服务子行业的发展前景。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        短期来看，由于IPO  开闸预期对市场估值形成扰动，促进个股分化加剧，未来更需把握成长的确定性。
        建议关注：复星医药、三诺生物、迪安诊断等。
        中长期投资策略：我们中长期关注两类机会：一、强者愈强：品种、销售、整合能力是核心。品种：挑选市场容量大、能够保持长期的市场独占权的潜力品种，上市公司标的包括：昆明制药、红日药业、天士力、佐力药业、康缘药业、复星医药、华润三九、双鹭药业、丽珠集团。营销：看好在扩张、下沉、精细化、考核激励方面有所突破的营销体系，上市公司标的包括：三诺生物、昆明制药和丽珠集团。整合：看好战略清晰、整合能力强、管控到位的公司，上市公司标的包括：复星医药、华润三九。二、受益于政策或受政策影响小的机会：新模式  +  大健康。所处细分行业受益于产业政策的公司，包括：泰格医药、迪安诊断、三诺生物、利德曼。受宏观政策影响较小的领域，包括：大健康领域的云南白药、汤臣倍健、紫光古汉和山大华特。
        行业热点聚焦：一、发改委酝酿调整中成药价格方案。从发改委  “有升有降有保”的调价方案来看，虽然基调仍为下调，但考虑到中药材成本因素的影响，降价幅度应不会太大，具有大量中药独家品种的企业，利润或受一定负面影响。  二、山东省2013  年基药集中采购经济技术标评审入围企业及产品公布。
        此次招标与新版GMP  挂钩，外企原研药降级少数入围，得分最高的品种可率先锁定二三级医院的市场。
        市场表现：对2013  年医药板块进行分析，医药板块绝对收益率33.4%，同期沪深300  绝对收益率-2.8%，医药板块跑赢沪深300  约36.2  个百分点。以TTM  整体法估值来计算，目前医药板块估值为35  倍PE，与历史平均水平（35  倍PE）持平，相对全部A  股（  扣除金融板块）  的溢价率为96%。
        风险提示：政策扰动、药品质量问题