我们将在本报告中详细分析日本贸易条件恶化所导致的收入流出，这是造成工资低迷的一个因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1.  进口价格上升而出口价格下滑导致贸易条件（出口价格/进口价格）长期持续恶化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这使得每年贸易损失超过25  万亿日元（相当于GDP  的5%以上），意味着日本的收入净流出。
        2.  日本劳动力收入的占比长期持平，这意味着收入流出的影响基本由企业与劳工对半承担。因此，我们认为将工资低迷完全归咎于面临贸易条件恶化企业的收入分配是一种误解。
        3.  进口价格的上升是贸易条件恶化的最主要原因，但近年来出口价格下滑的影响也越来越大。进口方面，最大的涨幅来自能源和化工产品价格。出口方面，电子元件和信息与通信设备等产品的价格是主要拖累因素。
        4.  油价上涨和日元贬值对贸易条件均有着负面影响，其累积影响在约一年后达到顶峰。日元贬值对贸易条件不利很可能是由于日元结算在出口交易中的比重大于进口交易。
        5.  鉴于日本的电子元件、信息和通信设备等制造商依然面临新兴国家同业的激烈竞争，我们预计出口价格的下滑将继续影响贸易条件并导致收入从日本外流。
        但如果我们对油价逐渐回落和日元贬值的预测是正确的，以日元计算的油价未来走势应该持平，从而缓解进口方面对贸易条件的不利影响。