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金地集团研究报告:瑞银证券-金地集团-600383-11月销售环比上升51%,12月销售料将更高-131209

股票名称: 金地集团 股票代码: 600383分享时间:2013-12-09 10:30:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李宗彬
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 260 KB 分享者: rmh****09 我要报错
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【研究报告内容摘要】

11  月推盘量环比增加,销售额上升至43  亿元
        金地集团11  月实现签约销售面积38  万平米、金额43  亿元,分别环比上升55%/51%,同比上升16%/10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司签约销售业绩环比回升主要是受益于推盘量增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们估计公司11  月份推盘规模约为40  亿元,而10  月推盘量为约30  亿元。公司1-11  月累积实现签约金额390  亿元,同比增长31%。
        12  月销售料将保持环比上升趋势
        我们认为一二线城市政府收紧预售证发放的措施,可能会影响金地集团的新推盘规模。我们认为公司为保证项目利润率,会将部分项目推迟至2014  年上半年开盘。即便如此,我们预计公司12  月份的推盘规模也可保持在40  亿元以上。此外,公司已获取预售证而尚未售出的项目规模较大。我们认为公司在12  月份将加大对存量项目的营销力度,销售额将保持环比正增长。我们维持对销售额443  亿元的预测不变,公司1-11  月已完成该预测额的88%。
        11  月又添两个项目,土地储备增加10  万平米
        公司在绍兴和天津各购入一幅开发用地,对应权益容积率面积10  万平米、地价5  亿元。我们估计公司1-11  月份已累计斥资179  亿元,购入权益建筑面积为467  万平米的土地储备。我们相信公司通过增加新项目,可以降低历史高地价项目对销售及利润增速的影响,使公司重回利润快速增长的轨道。
        估值:瑞银A  股Key  Call,目标价8.24  元
        我们基于2014  年8x  目标市盈率给予公司目标价8.24  元,较公司2014  年末预测每股净资产价值有41%折价。
        

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