1、2014  石油及天然气概况
        【郁明德】2014  年核心观点:
        1)  全球原油供需预计在2014  年取得平衡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而，伊朗有可能超额供给市场，导致供过于求的风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2)  1）石油输出国组织（OPEC）与非石油输出国组织国家之间的地理差别  2）经合组织（OECD）与非经合组织国家需求差别，将继续支持布伦特原油（相对西德州轻质原油）的溢价。
        3)  2014  年布伦特原油价格预计年均每桶108  美元，与2013  年相同。上游企业将于上半年体现盈利增长，下游企业将于下半年体现盈利增长。
        4)  国内对天然气的喜爱已超原油，从而导致国内对能源进口的依赖将继续上升，天然气批发商及进口商预计将在价格改革下受益。
        5)  除了中海油(00883.HK)，总体上游企业勘探与生产资本性支出应在2014  年放缓。海上石油及天然气生产设备商将受惠于“国产化”的长期趋势。
        6)  2014  将是中国页岩气开发的关键年，产业需爆发突破性钻探成果才可以为页岩产业带来希望。钻探企业将在2014  年受益。
        7)  政策不稳已过度影响中石油，中海油及中石化公司的股价。这三家重点国有石油企业都稳拥各自的市场及竞争优势。而三家的股价目前处于较低位，建议买入。
        8)  股票推荐：我们选取拥有国内钻探和生产国产设备业务的企业:  安东油田服务  (03337.HK);  珠江钢管  (01938.HK)