内容摘要：
        信用回顾：上周有3只个券涉及评级展望调整，分别为12西矿集团债、11浦东SMECN1和13渝富MTN001。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        关注中小企业信用风险：振中电器事件主要反映了中小企业发债主体在产权结构、治理结构、管理水平以及公司信息披露方面的风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“13宁德SMECNⅡ003”由于有中债增全额担保，债项违约风险不大，但振中科技实际控制权、生产经营仍然存在不确定性。此轮经济结构调整和转型过程中，中小制造型企业相比大型企业面临更恶劣的经营环境，经营状况并未改善，信用风险仍在积聚。
        市场点评：
        利率品经过前一周短暂回暖后，上周又重新开始上行，10年期国债收益率上升16BP至4.52%。信用债上周走势强于利率债，整体收益率上行幅度趋缓，而高等级收益率自高位回落，AAA级别中短期票据下降4-7BP，但中低评级收益率继续小幅上行。
        我们认为当前宏观经济弱复苏势头继续延续，政策基调仍然侧重调结构，央行短期内仍将维持中性偏紧货币政策，资金面难持续宽松，交易性机会较难把握，建议配置上仍以短久期高等级信用债为主，主要基于如下几点：1）发行利率攀升导致企业融资成本高企，财务压力加大，而明年1月将陆续披露业绩，市场对低等级信用债的退市风险和评级风险的担心将逐步上升。2）  高等级短久期信用债收益率已处于历史高位，结合企业融资成本方面的考量，供给方面压力有限，若信用风险不出现大幅恶化，收益率继续上行的空间不大，且利差保护最为充分。
        市场回顾：
        一级市场：发行规模和净融资额略有回升，发行利率开始分化。上周一般短融、中票、企业债和公司债发行量继续维持前几周回落趋势，主要是超级短融和证券公司短融发行放量，导致上周信用债发行规模和净融资额略有回升。上周交易商协会公布的发行利率估值中枢出现分化，重点AAA品种短端回落明显，其余各等级品种上行幅度也明显回落，低等级短端上行幅度明显大于中长端。
        二级市场：信用债收益率上行趋缓，高等级收益率有所回落，利差收窄。上周信用债日均成交313亿元，成交量继续回落，整体信用债收益率上行幅度趋缓，高等级收益率有所回落。AAA级别中短期票据下降4-7BP，AAA级别企业债下降1-9BP，而中低评级收益率继续小幅上行。利差回落，其中高等级回落明显，AAA等级各期限信用债利差收窄10-22BP。