国际金价上周下跌1.78%至1229.7美元/盎司（沪期金下跌0.85%至246元/克，周五夜盘上涨0.37%至246.9元/克），国际银价上周下跌2.76%至19.4美元/盎司（沪期银下跌0.6%至4122元/千克，周五夜盘上涨0.41%至4139元/千克），因临近12月美联储议息会议，金银市场对美国经济状况变化对于美联储决定QE开始缩减时间的预期越发敏感，周内波动剧烈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    美国经济，尤其是劳动力和通胀状况在很大程度上对于美联储的货币政策起到决定性的作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美联储货币前瞻中指出：6.5%的失业率水平和2%的通胀目标成为开启调整货币政策的阈值。上周失业率意外下滑至7%的水平，而非农就业人口也超出市场预期，显示出劳动力市场正逐步转好。市场存在较大争议的是对美国劳动参与率的解读。目前的参与状况从历史来看，63%正处于历史低位，但较上月有所好转，基于此相关机构包括耶伦都认为美国实际失业率在10%之上。以此为参照，美联储12月缩减QE的概率不大。  
        但是从另一方面来看，美联储主席伯南克在6月19日讲话中暗示若果经济前景状况符合美联储当前所作出的预期，那么量化宽松措施的规模很有可能在年内就会开始缩小，并可能在明年中期就彻底结束。作为美联储目前正在努力建设的和市场的沟通机制，若将缩减购债时间一味延后，将打破这种机制的有效性，市场对于美联储政策预期的不确定性将上升。鉴于上周公布的美国经济数据好于预期的影响，我们预计12月开始轻量的缩减购债规模的概率还是存在的。
        在刚结束的中国黄金与贵金属峰会上，与会专家对于黄金走势进行了解读。黄金作为一种避险资产，其在资产配置中的比例会根据其他资产间相关性不同发生变化：金融危机时其他资产之间收益相关性增大，这时候配置黄金这种负相关或非相关性资产能够优化资产组合；而当金融危机后（像今年）其他资产之间相关性回归正常，非相关性下降促使投资者在组合中减少黄金资产的配置。此外，黄金作为良好的流动性提供资产，除了发挥其避险功能外，在特殊风险条件下，投资者也会利用黄金容易变现的优点获取流动性。这就可以解释黄金价格在风险事件中下跌的原因。