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研究报告:华泰长城期货-年度报告:产业链供求继续恶化,PTA熊市难改-131209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-12-09 09:20:15
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 程霖
研报出处: 华泰长城期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 814 KB 分享者: NS****X 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2013  年PTA  价格趋势维持向下,春节过后的下跌是对2012  年底市场对李总理“城镇化”误读的修正,当时聚酯行业开工维持在85%以上,对原料的需求大幅增长使得PX  缺口加大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着预期落空,3  月聚酯涤纶库存部分创出历史新高,价格一路下跌回到前期盘整区间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)5  月至9  月的反弹则是预期投产的PX  装置推后,下游刚性需求表现尚可,产业链去库存明显,虽然在美联储削减QE  预期和6  月末“钱荒”中价格下跌,但由于央行“放水”救市,国内PX  装置检修等利好,PTA  一度站上8000  元一线。9  月后PTA  期价跟随PX  装置波动,首先是腾龙1#80万吨装置启动,国内检修装置重启。10  月腾龙2#装置80  万吨启动,11  月扬子石化重启,11  月6  日腾龙#2  机械故障PTA  反弹。11  月中旬印尼TPPI  重启,11  月底又故障检修一周。之所以出现这样的情况是由于,聚酯企业开工率的由9  月的80%以上,下降至11  月最低73.9%,12  月初回升至75%左右。下游消费大幅降低后PTA  减产也无法保价,而PX  导致的成本下跌使得PTA  跟随下行。
        

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