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研究报告:华泰长城期货-国债期货周报-131209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-12-09 09:13:15
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹丹,黄伟
研报出处: 华泰长城期货 研报页数: 24 页 推荐评级:
研报大小: 1,314 KB 分享者: Lov****guo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周国债期货主力合约TF1403  未能延续11  月下旬以来的小幅反弹,在91.7-92.7  区间内窄幅震荡,  较前一周下跌0.74%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现券市场上,10  年期国债收益率再次突破4.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基本面上,本周即将公布十一月份的经济和物价数据,根据近期发电量、食品高频及PMI  等数据,十一月份国内经济整体运行较平稳,基数效应下经济同比数虽有小幅回落,但并非趋势性下滑,也远未跌破政府底线区间,年内通胀压力不大,但预计一季度又将马上重拾升势。流动性方面,本月财政存款下发量预计仍在1.1-1.2  万亿左右,不会比往年有明显的增长,相比于财政资金一次性投放,年底资金流出量同样巨大,且是更持续长久流出,例如:年底拉存款效应下带来的法定准备金补交,十二月底即将进入元旦和春节的节前大量取现流出,一月中旬四季度财政税收回缴,以及一月份IPO  的重启,都将进一步加剧市场资金紧张局面。央行公开市场操作则采取缩量7  天逆回购+停止14  天逆回购的模式,偏紧的货币政策态度未变,此外,在银行间和交易所回购利率小幅下跌的同时,IRS  市场利率却节节攀升,反映了IRS  市场的参与主体外资银行仍对未来资金面保持悲观预期。总体而言,年底资金面仍是债市走势的关键,笔者对国债期货维持前期观点,资金面的短暂缓和带来的只是短期反弹,牛市未立,震荡反复将是未来一段时间的主基调。  

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