事件：
        12月2日央行出台《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》（以下简称《意见》）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        总体原则确立改革思路。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）《意见》确立三条总体原则，第一条原则表明了自贸区建设以及改革的目的，即促进试验区实体经济发展，强调发展金融是为了服务于实体，而非本末倒置，加速经济虚拟化。第二条提出四点重点改革内容：着力推进人民币跨境使用、人民币资本项目可兑换、利率市场化和外汇管理等领域改革试点。第三条原则强调改革的推进以风险可控为前提，而《意见》中在总体原则后的第二部分即首先提出风险管理措施，最后的第七部分进一步阐述了对风险的监测与管理，显示了央行稳健、谨慎的态度，符合“稳中求进”的总体改革基调。
        分账核算加强风险管理。《意见》提出试验区内的居民可通过设立居民自由贸易账户实现分账核算管理，非居民可在试验区内银行开立非居民自由贸易账户，按准入前国民待遇原则享受相关金融服务。实行分账核算管理便于对自贸区内的资金流动进行有效监测，提高监管机构的风控能力。账户设置可从三个维度进行划分：境内与境外、区内与区外（或自由贸易账户与普通账户）、居民与非居民。在资金流动方面，居民自由贸易账户与境外账户、境内区外的非居民账户、非居民自由贸易账户以及其他居民自由贸易账户之间的资金可自由划转，而与境内区外的居民账户间的资金流动则按跨境业务进行管理。这一创新管理模式能够在有效控制风险的同时，实现自贸区内资金自由流动，促进自贸区内金融与贸易的发展。同时《意见》还提出，条件成熟时，实现账户内本外币资金可自由兑换，这意味着目前在相关的风险控制方面还需要进一步加强。
        开放力度超预期。《意见》第三部分主要涉及对外投融资以及资本市场的开放，这部分的开放力度超过市场预期，体现了自贸区以促进开放为核心。一方面，放开了区内企业和个人对境外的投资与融资，另一方面向区内境外个人和企业开放境内资本市场投资，实现了走出去与引进来相结合。对A股来说，相当于对区内境外金融机构放开QFII额度，为外资投资A股市场提供了一条较为便利的通道，对A股市场资金面形成利好。在行业中，金融板块直接受益，金融机构一方面有了更为便利的对外投资渠道，可以扩展利润来源，另一方面区内金融服务需求提升，未来市场广阔。
        利率市场化改革力度弱于预期。《意见》内容还涉及到扩大人民币跨境使用，重点在于提供更为便利的跨境人民币结算服务，允许区内金融机构和企业从境外借入人民币资金，增加了人民币回流的渠道，但对借入资金的用途进行限制，以规避潜在金融风险。在利率市场化方面，《意见》提出根据相关基础条件的成熟程度，推进试验区利率市场化体系建设，但实际内容只提到了完善监测机制、大额可转让存单发行以及放开区内一般账户小额外币存款利率上限，人民币存款利率上限的放开并未涉及，低于市场预期，显示目前在推进利率市场化方面还存在一些障碍，主要在于金融风险控制方面。