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宏达电研究报告:富邦证券-宏达电-2498.TT-展望产品激活及时上市策略-121129

股票名称: 宏达电 股票代码: 2498.TT分享时间:2013-12-07 16:39:26
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 吳淵傑
研报出处: 富邦证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增加持股
研报大小: 324 KB 分享者: gin****29 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        推出中階機種,擴大產品線
        宏達電11/27  推出4  款搭載4  種不同平台的中階產品,此與我們預期公司FY14  積極改變產品策略的看法一致,宏達電欲藉此回應市場動態,並檢視設計方向與BOM  成本,兼顧品牌形象和市場需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏達電計劃建立完整的產品線,同時採取更彈性的策略,以對抗主要競爭對手的旗艦機種。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我們預期宏達電4Q13  起將可受惠採用新設計的智慧型手機,並致力使產品能依照上市時程推出,在中階市場奪回市佔率。基於宏達電加速佈局完整產品線策略,富邦重申其增加持股評等,目標價170  元。
        推出多款平台產品展示設計能力;確定將採用聯發科平台
        宏達電藉由同時推出4  種平台的設計(Qualcomm-MSM8225、ST  Ericsson-U8520、Broadcom-Java、Spectrum-Shark),向三星、Sony  Mobile  等對手展示設計實力,證明其智慧型手機設計領導者的地位。宏達電持續強化軟硬體等智慧型手機設計優勢,我們認為此舉寫下意義不凡的里程碑。此外,宏達電採用的聯發科(2454  TT)平台設計製程仍在進行中,預定最快1Q14  推出。相較於Qualcomm  等其他解決方案,採用聯發科平台的開發時程可縮短,尤其在加速China  Type  Approval  (CTA)、Field  Test(FT)、Operator  Test  (OT)等認證流程方面。
        採多元化策略,加強關鍵零組件供應鏈管理
        我們認為,宏達電採用多款平台將可降低關鍵零組件缺貨的風險,也可改善成本結構,也就是說,公司不僅即將和一線EMS  廠合作代工,關係也將延伸到採購上。藉由一線EMS  廠的採購平台,宏達電勢必與Qualcomm  以外具成本競爭力的IC  供應商攜手設計產品。我們看好宏達電積極整合供應鏈管理的計劃,此舉有助成本結構優化。宏達電面臨高階市場需求趨弱的衝擊,轉而切入中階市場,因此嚴控生產系統,以確保量產時程不受延誤至為重要。在此策略下,宏達電將能維持其設計及量產時程方面的領先地位。
        中國市場推出雙卡、TD-LTE  中高階機種
        雙卡機設計主要針對中國用戶(尤其是中階)需求。宏達電推出Desire  700/601、OneMax,分別搶攻中國雙卡主流規格和TD-LTE  商機,在中高階市場大有斬獲。我們認為宏達電依據中國使用者喜好推出設計具差異化的機種,有助鞏固其與三大電信商(中國移動、中國聯通、中國電信)的合作關係,也能推升中國市場銷售動能。此外,宏達電持續和中國移動合推客製化手機,冀望透過中國移動的通路刺激銷量成長。
        

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