报告摘要:
一、事件概述
公司发布2013年11月销量数据:11月销量43.6万辆,同比增长3.8%,环比下滑3.8%;累计前11月销量468.1万辆,同比增长13.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二、分析与判断
11 月销量同比增长3.8% 非日系基期因素导致增速放缓
公司11月汽车销量增速有所放缓,销量同比增长3.8%至43.6万辆,环比下滑3.8%;累计前11月销量同比增长13.1%至468.1万辆。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
其中,上海大众、上海通用、上汽乘用车、上汽通用五菱,11月销量增速分别为-13.2%、4.2%、-5.1%、22.3%。预计11月狭义乘用车销量增速约10-15%,上海大众、上海通用、上汽乘用车销量增速均慢于行业,我们判断主要是非日系基期较高所致。
上海大众与上海通用销量增速均有所放缓
上海大众11月销量10.8万辆,同比下滑13.2%;累计前11月同比增长16.8%至140.8万辆。我们认为主要由于去年同期受到钓鱼岛事件影响,日系基数较低,而非日系基数较高,2012年11月上海大众销量增速达23.2%。上海大众增量将来源于新桑塔纳持续放量(11月销量2.1万辆)与新朗逸(11月放量至2.2万辆),新车型斯柯达昕锐(11月销量0.8万辆,环比增速超50%)与YETI,此几款车型均为A级与A0级,盈利能力将弱于增速放缓的B级车。上海大众实现2013年销量目标145万辆无压力,但盈利增速将慢于销量增速。
上海通用11月销量14.6万辆,同比增长4.2%;累计前11月同比增长12.7%至144.4万辆。君威小改款9月上市后带来销量增量;迈锐宝销量基本稳定在约0.9万辆;SUV昂克拉持续放量(11月销量0.7万辆)。上海通用实现2013年销量目标超150万辆是大概率事件。
上汽通用五菱销量增长较快 自主品牌增速放缓
上汽通用五菱11月销量14.7万辆,同比增长22.3%;累计前11月同比增长9.7%至146.1万辆,增量主要来源于五菱宏光(11月销量放量至6.0万辆,环比增长约9%)受益于城镇化,此外,交叉乘用车与微卡平稳增长,预计通用五菱市场份额将保持在50%以上并有望持续提升,全年完成150万辆以上销量目标在预期之内。
自主品牌11月销量2.1万辆,同比下滑5.1%;累计前11月销量增长12.2%至19.6万辆,荣威与MG多车型均表现佳,全年24万辆销量目标有一定难度。