报告摘要：
          宏观经济研究需要一个研究的框架或者角度，我们认为中国当前最大的现实就是滞胀。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年我们研究过很多市场宏观问题，人民币汇率、6月钱荒、利率市场化、三中全会的政治经济学，发现这些宏观问题都不是独立，彼此之间存在很强的关联，并统一在一个相同的时代背景之下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        当前的状况可以跟历史上美国1970  年代做一个对比。
          美国  1970  年代出现了三个大的滞胀周期，中国自2009  年到目前主要是滞胀和衰退，已经持续三、四年，可能已经形成完整的一个滞胀周期。
        美国滞涨的成因有很多的解释，50、60  年代产能利用率过度，利益集团和工会组织的垄断使实际工资没有下降到市场出清水平。此外，美联储在处理通胀问题立场摇摆，也促成了通胀预期的形成。同样，中国也采取了凯恩斯需求管理政策来维持总需求平衡，2008  年外需趋势性下降后，中国通过扩大投资来拉动经济，伴随着迅速的信贷扩张。目前实际是滞胀均衡，如果打破这个均衡，经济短期就会衰退，如果不打破这个背离，就是一个中长期的缓慢的滞胀。