元富論勢
        歐洲及美國股市發展近日受到公佈的經濟數據左右,  而歐元區經濟走至10月份紛紛出現乏力揚升的現象,  只有德國仍能力挺.  因而傳出歐洲央行可能進一步減息,  甚至延長LTRO;  量寬的憧憬令投資者資金繼續停留在股市令大盤指數居高不下.
        另一方面數據反映美國房屋及就業等經濟數據持續改善,  雖然失業率仍未下跌至目標水平,  基於退市(Tapering)是通過減少買債來過渡至完全退出,  投資者非常重視美國啟動退市象徵意義.  月前債券投資者對提前退市不以為然,  但近日債券孳息突然搶高,  10年期美國國債孳息直逼9月中的3%.  單從基本考慮美國在此現況在任何時候都可開始減少買債,  可是從政治層面上伯南克並無必要在離任前冒此風險.  而下任主席除非碰上重大經濟風險,  否則初期亦只是蕭規曹隨.  因此債券孳息上揚不單反映退市,  亦可能是投資者憂慮美債最終會被降級.內地公佈4G牌照後昨日內地股市反應平靜,  電訊板塊股份更開高走低最終報跌,  走勢正回應投資者引頸以待的發牌結果只是獲利了結的契機.  那一家電訊商受惠根本毫無懸念,  反之電訊設備商還可留給投資者聯想的空間.  內地資金繼續停在自貿,  國企股改等概念少作;  至於結構性變更令創業板敗象已現,  不宜沾手.